Если же объем торгов одной ценной бумагой на всех dark pools превысит 8%, то в течение шести месяцев данный инвестор вообще не будет допущен к торгам на темных пулах ликвидности. Основная проблема разработанных норм состоит в том, что в настоящем виде они работать не будут. Это признают, как и их разработчики, так и те, кто их утверждает, а также Лондонская фондовая биржа (London Inventory Trade Group Plc, LSE).
Что Такое Дарк-пулы В Трейдинге?
Маркет-мейкеры участвуют в работе финансовых рынков, последовательно покупая и продавая различные активы, чтобы повысить ликвидность и привлечь больше трейдеров. Credit Suisse CrossFinder — известный темный пул, использующий алгоритмы электронных торговых систем. Другими примерами темных пулов брокеров-дилеров являются SigmaX компании Goldman Sachs. Увеличивается средний размер одной сделки, что свидетельствует о том, что участники более склонны выставлять заявки на покупку и продажу более крупного размера, а сделки меньшего объема исполняют на открытых рынках. Кроме того, отчеты FINRA содержат информацию и о крупнейших Darkish pools по объемам торгов (рисунок 2). Большинство крупных дарк-пулов являются брокерами-дилерами и в основном расположены в Нью-Йорке.
Участники
Хотя дарк-пулы – это не то, с чем вы, как индивидуальный инвестор, можете напрямую столкнуться, некоторые взаимные фонды в вашем инвестиционном портфеле могут иметь дело с дарк-пулами. С ростом их популярности регуляторы обеспокоены вопросами, связанными с качеством рынка, улучшением цен и целостностью рынка. В 2018 году SEC приняла Правило 304 в качестве поправки к Положению ATS, требующей подачи формы ATS-N, которая включает в себя различные раскрытия информации о дарк-пулах. Дарк-пулы появились после того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) внесла изменения в законодательство в 1979 году. Трейдеры хотели снизить затраты на исполнение и не хотели, чтобы конкуренты знали, чем, когда, по какой цене и в каком количестве они торгуют. Некоторые рынки включают темную ликвидность в свои книги ордеров – обычно это делается через ордера типа Iceberg.
При любом использовании авторских материалов сайта активная прямая ссылка на данный ресурс обязательна. «Темные биржи» сегодня работают со всеми инструментами, а для мем-активов типа NFT это вообще «питательная среда». Особой популярностью пользуются криптовалютные пулы, которые могут себе позволить быть децентрализоваными благодаря smart-контрактам – достаточно схемы блокчейн, которая и контрагента найдет, и тайну не раскроет.
Этот недостаток прозрачности вызвал опасения относительно возможности инсайдерской торговли и манипулирования ценами. Однако сторонники торговли в темных бассейнах утверждают, что она может повысить ликвидность, снизить транзакционные издержки и способствовать более эффективному обнаружению цен. Институциональные инвесторы, в частности хедж-фонды, являются основными пользователями темных бассейнов. Они ценят конфиденциальность и анонимность этих бирж, позволяющих им осуществлять крупные сделки, не предупреждая широкий рынок о своих намерениях. Это может быть выгодно в определенных ситуациях, например, когда фонд стремится приобрести значительную долю в компании, не увеличивая рыночную цену акций, или когда ищет покупателей для множества акций, не сильно влияя на цену. Торговля в темных бассейнах относится к практике частного обмена крупными блоками ценных бумаг вне публичных рынков.
Такие поставщики гарантируют низкие транзакционные издержки и оперативно решают проблему низкой ликвидности. B2BROKER использует информацию, которую вы предоставляете нам, чтобы связаться с вами, для предоставления нашего актуального контента, продуктов и услуг. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашей Политикой конфиденциальности. Темные пулы бывают трех типов, определяющих технологию или тип брокера, используемого при совершении блокчейн-сделок.
- Покупающие стороны могут обмениваться ликвидностью друг с другом, то есть банк не является третьей стороной сделки.
- Несмотря на то, что некоторые трейдеры неоднозначно относятся к дарк-пулам, обуславливая это созданием высокой волатильности и некомфортных условий для трейдеров, их преимущества очевидны.
- В России, например, темные пулы работают под надзором Центрального банка РФ и Федеральной службы по финансовым рынкам.
- В дарк-пулах участвуют крупные участники рынка, которые с большей вероятностью удовлетворят блок-ордер, запрошенный институциональным инвестором.
- Сложность состоит в том, что необходимо решить, как сохранить плюсы Darkish swimming pools и при этом максимально сократить влияние их минусов на рынок.
- Темные пулы, как правило, требуют, чтобы участники соответствовали определенным критериям, таким как минимальный объем торгов или минимальные активы, находящиеся под управлением, для участия.
Их влияние чувствуют все, контролировать их невозможно, но учитывать их присутствие на рынке – обязательно. Комиссия по ценным бумагам и биржам США регулирует торговлю в темных пулах, и с 1979 года она находится под контролем и регулированием. Внебиржевые сделки могут заключаться по цене, далекой от публичной рыночной стоимости, что создает несправедливые преимущества для крупных корпораций перед розничными трейдерами. Кроме того, большинство дарк-пулов используют поток заявок для оценки цен на финансовые бумаги, которые могут быть гораздо ниже, чем на публичной бирже. Частные финансовые корпорации самостоятельно создают темные пулы и используют модель маркет-мейкера для торговли в своих интересах.
Однако операторы частных бирж утверждают, что ликвидность темных пулов выше, чем на публичных рынках, особенно для высокочастотных трейдеров. Несмотря на то, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США тщательно следит за сделками в дарк-пулах и на частных биржах, непрозрачность и неоднозначность этих рынков вызывает опасения и критику со стороны рядовых розничных трейдеров. Торговля в темном пуле дает крупным инвесторам возможность торговать значительными объемами, не настраивая рынок против себя, но также создает сложности в отношении прозрачности и справедливости рынка.
Данное правило было расширено оговоркой об расскрытии инфрмации из-за потенциального конфликта интересов потенциальных инвесторов и альтернативной системой. Учитывая, что основными игроками данного рынка являются инвестиционные банки с широким кругом клиентов, данное правило является важным пунктом регулирования рынка. Несмотря на то, что темные пулы легальны, они работают в условиях ограниченной прозрачности, что вызвало критику со стороны различных кругов финансовой индустрии. Одна из проблем заключается в том, что отсутствие прозрачности в темных торговые терминалы для криптовалют пулах может скрывать конфликт интересов и потенциально способствовать незаконной практике, такой как опережающее управление. Фронтраннинг — это когда институциональный трейдер заключает сделку, опережая ордер клиента, рассчитывая на финансовую выгоду для брокера.Сторонники темных пулов утверждают, что они обеспечивают необходимую ликвидность и способствуют эффективной работе рынков.
Она позволяла инвесторам размещать анонимные ордера, которые исполнялись после закрытия рынков. Например, предположим, что известный пенсионный фонд начал бы публично продавать значительную часть своих активов. В этом случае это могло бы привлечь много внимания и потенциально сигнализировать рынку о возможных проблемах в компании.
15 октября 2012, после продолжительной консультации с участниками рынка Канадское управление по ценным бумагам (Canadian Securities Administrators, CSA) и ведомство по регулированию инвестиционной деятельности в Канаде (Investment Trade Regulatory Organization of Canada, IIROC), приняли нормы по регулированию структуры темных пулов ликвидности. Поправки к Общим правилам целостности рынка (Universal Market Integrity Rules, UMIR) описываются двумя основными правилами. Первое состоит в том, что небольшие по размеру заявки, которые выставляются в Darkish swimming pools, должны получить ценовое улучшение. Второе правило определяет преимущество в очередности совершения сделок освещенными заказами по той же цене и на том же рынке, что и для заказов, посылающихся в темные пулы ликвидности. Цель данных нововведений заключается установлении норм, согласно которым заявки в темных пулах ликвидности тоже будут участвовать в процессе послеторгового определения цены и их величина будет доступна определенным инвесторам.
Расходы На Сбор Данных
Кроме того, если бы фонд продал свои активы через публичный рынок, объем проданных акций мог бы повлиять на рынок и привести к значительному падению цен. Темные что такое ats бассейны и сделки Oddlot связаны с степенью секретности.Темные пулы предназначены для обеспечения уровня анонимности инвесторам, в то время как сделки Oddlot обычно выполняются вдали от публичного рынка.Эта секретность может быть полезной для инвесторов, которые хотят сохранить свои сделки в частном порядке или избежать воздействия на рынок. Темные пулы, как правило, требуют, чтобы участники соответствовали определенным критериям, таким как минимальный объем торгов или минимальные активы, находящиеся под управлением, для участия. Чтобы повысить теневую ликвидность, черные пулы значительно снижают порог доступа в свою зону – теперь туда могут попасть и сделки трейдеров со средним капиталом. Темный пул может встретиться каждому из нас, но правильная тактика поведения на рынке и управление капиталом не позволят акулам рынка забрать ваши деньги. Частные пулы и взаимные фонды предоставляют крупным корпорациям ряд преимуществ, позволяя торговать с минимальной прозрачностью и другими преимуществами.
